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陈嘉禾小股票估值已非常之贵

发布时间:2021-01-21 15:10:19 阅读: 来源:氧化铁红厂家

陈嘉禾:小股票估值已非常之贵

忽如一夜春风来,千树万树梨花开。现在,对于市场的流行判断,已经与2014年上证综指2000点的时候不可同日而语,悲观情绪一扫而光,“难得一遇的大牛市”呼声也甚嚣尘上。

目前,A股蓝筹股的估值仍处于相对合理区间,如目前上证综合指数的PE、PB分别为17.9倍、2.3倍,沪深300指数的PE、PB分别为15.9倍、2.2倍,中证100指数的同口径估值则分别为13.4倍、1.9倍。但是,我们也必须看到,大部分占主板指数权重不大、但数量十分众多的股票,其估值却非常之贵。

举例来说,目前中证500指数的PE、PB估值分别为52.8倍、4.0倍,中小板综合指数的估值是61.7倍、5.4倍,创业板综合指数的估值则达到惊人的96.4倍、8.0倍。行业方面,许多行业的估值也已经异常高企,比如,环保指数的PE、PB估值分别高达73.2倍、6.3倍,军工指数达到113.0倍、5.3倍,生物科技指数则高达90.4倍、10.2倍,等等。

在市场的热情之下,目前,投资者们蜂拥入市,买入他们能够找到的几乎任何产品。其中不少投资者缺乏对金融产品的基本知识,他们甚至不了解股票指数是如何计算的、财务报表又有几张等等这些最基本的知识。

尽管蓝筹股指数,如经常被引用的上证综合指数、沪深300指数等,它们的估值仍然不高,随着经济改革的推进和量化宽松的进行,它们也确实可能走出一波大牛市行情,但是,投资者在“大牛市来了”的鼓舞下,盲目入市所追逐的资产,却不一定符合估值安全、基本面优异的范畴。

在任何时候,专业的投资者都应该明白,他们对任何事情都没有100%的把握,即使是一些看起来板上钉钉的事情也不行,遑论“大牛市已经到来”这样的预测性判断。

往者之事,来者之鉴。当年长期资本公司、雷曼兄弟公司的垮台,都是由一群沉浸市场已久的投资者,在相信“债券利差一定会像往常一样收敛”、“美国房地产市场一定会持续上涨”下造成的。而2007年以后许多A股投资者亏损巨大,也是在相信“A股的估值就该和全球平均水平不一样”的情况下造成的(现在许多投资者仍然这么认为).

不但市场集体预期肯定会发生的事情有时候会不发生,有时真正发生的事情,却也是市场没有预期到的。不用举其它的例子,就以此次香港股市大涨来说,其爆发以前,即很少有投资者预期到行情会是如此演绎。

所以,投资者在参与中国的资本增值时,一定要多多仔细考量买入的资产究竟为何种属性、质量怎样、估值几许,等等。这样,才能做到牛市可攻、熊市可守,而不至于在大牛市万一不来的情况下束手无策、无路可退。正所谓《孙子兵法》所说,多算胜,少算不胜,而况于无算乎?吾以此观之,胜负见矣。

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