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【资讯】A股市场需更加市场化

发布时间:2020-10-17 01:43:50 阅读: 来源:氧化铁红厂家

A股市场需更加市场化

热点乏力,上周A股市场继续大跌。A股市场的持续不振,引发业界诸多讨论,跨国公司CEO们的讨论集中在以下三个问题:中国的资本市场到底能不能真实地符合企业的融资和经营要求?企业一定要依赖于国内资本市场的制度改革吗?对于优质的企业,是否需要考虑到海外资本市场融资?  在11月15日举行的“2012财富CEO峰会”上,来自摩根大通、摩根士丹利、凯斯博投资、华兴资本等跨国机构的CEO们就上述问题给出了自己的答案。  A股市场需要一场有效的市场化改革  尽管近期股市表现不佳,但跨国CEO们对国内资本市场还是充满信心,希望通过政府进行有效的市场化改革,让企业有更大的生存空间,具有持续的竞争力。  凯斯博投资管理有限公司董事总经理郑方认为,对A股市场的信心要看未来政府是否有一个有效的市场化的改革。  “中国目前的情况是政府有钱,企业没钱,很多企业盈利是下降的,企业自身的竞争能力在过去五年,反而没有像美国企业一样没有很大的竞争能力。”郑方从投资者的角度提醒说,“我们必须要明白,我们投资的是企业,而不是政府,所以,要看企业的盈利增长是不是具有可持续性。如果未来政府有一个有效的市场化的改革,让企业有生存空间,那么我们对中国的A股股市发展是非常有信心的。”  此外,对A股市场的信心还要看中国的股市能不能满足企业家的需求。在郑方看来,中国有很多的投资者,流通性在全世界来讲也排在前列。很多人在参与,这是一个好的现象,但这个好的现象必须要把它放在一个好的地方来用。必须要有一定的基本面支撑,使得中国的企业能够在中国的资本市场融到资,而投资者也能在资本市场获利,这样才能变成一个正相关的关系。所以,未来改革的重点还是在于如何让资源得到很好的配置,使得企业能够找到实际发展的途径。  让资本市场回归有效的配置资源功能  自郭树清担任中国证监会主席以来,推行了一系列政策,制度改革之风也频频吹起。跨国公司CEO们对他上台以来的诸多改革举措给予正面评价,很多改革已逐见成效。  摩根大通投资银行亚洲区副主席、中国区首席执行官方方在谈及此事时说,总体的印象,很多的改革措施和方向都是向市场化推进的、向透明化推进的、向制度化推进的。这是有利于资本市场健康发展的,也有利于资本市场回归到一个有效的资源配置的功能上。  有分析认为,股市的低迷还可能和高企的市盈率有很大的关系。以发行机制的改革为例,以前比如新股发行是150倍的市盈率,后来降到80倍,现在降到30倍左右,但即便这样,很多人认为还是高。  对于这个问题,方方认为,主要责任不在企业,而在于投资者。因为作为发行主体,企业的天职是把股价发得越高越好,如果不这么做就没有对股东尽责。但是一个巴掌拍不响,那边不接球,这边想发高也发不出去,为什么能发出去,是一个愿打一个愿挨,后面接不着也没招。所以,需要进一步改革,扩大询价的范围,让更多的投资者理性地参与到发行定价机制中来,让市场变得有效,来取得一个市场认可的可支撑的定价水平。  “如果一个木桶只是三块木板包成,做高了,就很高,如果这个木桶是一百片包成的,其中有一块木板短,那么这个水也装不多。桶里能装多少水取决于最短的那块板。价格也是一样。”方方说。  资本市场需在方方面面更加市场化  摩根士丹利董事总经理、中国投资银行主席张欣在发言中说,“因为历史原因,市场上也存在很多不符合上市公司规则的企业,证监会实际上现在大大方便了这些企业退市的途径,但是这方面我觉得力度应再加强一些,如果能更迅速淘汰一些不适应在资本市场上市的企业,这样对整体市场的影响,以及投资者对市场的信心也会有一定的提高。”  在他看来,怎么能让投资者,尤其机构投资者更加长远地考虑投资的价值,这可能和整个长期的社会保障的改革相关。因为国外很多机构投资者,比如退休养老基金参与了,这种类似于机构的出现和参与,对资本市场长期的发展可能是很有好处的。包括银行利率市场化以后,有可能会造成有一些资金从银行里面会流到作为长期的养老和财富管理的渠道上来。随着这种渠道进一步拓宽,对资本市场的发展也会有利。  对于企业在国内资本市场和海外资本市场的取舍,华兴资本主席兼首席执行官包凡认为,“长期来说,一个国家经济总体是发展的,站在企业的角度,肯定会更多地依附于自己的资本市场。但A股市场的确需要在方方面面更加市场化。”

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