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美国移动市场竞争更加激烈

发布时间:2020-07-21 17:59:19 阅读: 来源:氧化铁红厂家

维托里奥·科劳(Vittorio Colao)早上醒来时那种温暖甚至飘飘然的感觉是什么?是什么让这位沃达丰(Vodafone)首席执行官对面前的挑战举重若轻?这一点是交易员懂的。这是在价格顶峰时大笔出售资产所带来的持久满足感。

这种感觉本周肯定特别强烈。Verizon公司(在一篇总体上措辞乐观的新闻稿的第五段)表示,合约客户“在这个竞争激烈、充斥着各种促销的第四季度”正以更快的速度离去。无线业务的利润率也将承受压力。同行业巨头AT&T发表了类似言论。美国国内规模较小的移动通信运营商,Sprint和T-Mobile公司,是绝望而危险的竞争对手。

科劳在2013年9月同意以1300亿美元出售沃达丰持有的Verizon公司无线业务50%的股份(买家以现金和股票形式支付)。所以他现在能旁观美国市场的恶劣气候。大公司的无线用户增长一直保持稳定,但自从沃达丰和Verizon握手以来,每用户收入增长趋势有点悬乎。所有四家竞争对手的股价自那以来都远远落后于大盘。

投资Verizon和AT&T的理由主要在于合理估值和稳固的股息率。估值吸引力仍然存在:两只股票预期市盈率都达13倍。对于传统上增长较快的Verizon,这一市盈率居于其5年均值区间的低端。即便后起之秀不断夺走边际用户,老牌运营商优越得多的网络应当有助于它们留住最高价值的客户。

现在的问题是现金。即便在竞争加剧之前,这两家公司的支出就很大。在投资、股息派发、股票回购和收购之后,AT&T近来运行着规模可观的赤字。Verizon的情况与此相差不远。不久还将有一场大规模的频谱拍卖,这将会抽走更多现金。股息不会受到威胁,但如果安全边际收窄,这两家公司对价值型投资者的吸引力将会减弱,拖累其估值下跌。

两家老牌供应商视为核心问题的促销活动理论上是暂时的。我们将拭目以待。无论如何,这都不是科劳的问题了。

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